销声匿迹三个月的巴菲特，最近又出手了。投入三亿美元买下哈雷机车债券，又在瑞士再保公司最紧急的当口，挹注了二十六亿美元，更积极加码原本就看好的柏林顿北方圣塔费铁路公司(BNSF)，又在《财富》杂志中，鼓吹他对美股死多头的看法。

　　自从去年九月底、十月初波克夏伸手挽救高盛证券及奇异电子之后，巴菲特就在媒体上噤声，在股神沉默的同时，波克夏的股价，却从收购高盛之后的高价十四万美元，直探现在九万多美元的区间，甚至一度跌破八万美元水平，来到五年新低�！肮缮穹�力失效”的说法，又开始甚嚣尘上。

　　不过，老先生似乎没有被市场这些冷言冷语干扰，二月初，他如期邀请一百多位美国商管科系的学生，到波克夏总部所在地奥马哈(Omaha)做客兼座谈。据参与讨论的学生指出，巴菲特当天谈兴极佳，在他既定想法下，又加进了新的材料及看法，全场一派轻松、巴式妙语如珠。

　　两个小时讨论下来，巴菲特完全不需要看任何参考数据，讨论结束之后，照例请来宾大嗑牛排，与大家搭肩合照。股神最近到底在想什么？不仅波克夏的股东想知道，全球的投资人也都竖耳聆听。以下是今年二月巴菲特与学生对谈的摘要及其对投资的最新看法。

　　公债市场泡沫化，优质公司债较有利可图

　　巴菲特在座谈中坦承，这次金融海啸牵连层面之广，是前所未见，连他自己也想不到情况会如此惨烈，他说，最近波克夏小批买进一些三个月期的国库券，其利率竟然是负值，他说“把钱放在大卖场的床垫下面，都比放在公债中好”，他并预言，目前美国公债已经呈现泡沫化，几年前长期债券及短期债券的殖利率利差太窄，现在则太大，而且呈现负斜率的状况，若在现在这个时点放空公债，买进优质公司债，应该相当有利可图。

　　美股仍有希望；肯定比亚迪打造梦想能力

　　虽然巴菲特在过去常�？纯彰涝�，但他对美股却一直看多，他说在上一世纪，美国人的生活水平及生活条件，已经增长了七倍，是个藏富于民的社会，虽然失业率已经达7.6%，但体质仍然强，只要时间够，就会复原。

　　除了美国之外，他也认为中国制造实力愈来愈强。巴菲特并对学生说，他对去年波克夏投资的中国电动汽车厂比亚迪(BYD)的制造水平非常赞赏，也十分欣赏比亚迪在底特律汽车展上展出的电动车款，并将比亚迪的英文缩写BYD，解释为Build Your own Dream(打造属于自己的未来梦想)。

　　衍生性商品像“性病”，风险仍在持续中

　　巴菲特在讨论会中仍然认为，衍生性商品是这次金融海啸的元凶之一。他指出，衍生性商品是金融界的“大规�；倜鹞淦鳌保�金融机构拿远期衍生性商品的虚幻价值，美化账面数字，以换取高额的红利。他还爆料，当波克夏买下General Re再保公司时，公司内竟然有一百年后才到期的衍生性金融商品。

　　他说，衍生性商品带来的交易对手风险骨牌效应就像“性病”，“重点不只在确保与你睡觉的人有没有性病，还要确定彼此其它的性伴侣都没有病才行！”因为一旦疾病爆发，所有“参与”的人都会有所牵连，像骨牌效应一发不可收拾，防疫系统破了一个洞，就会不断扩大，这是今天金融体系最大的风险。在远古时期，大家只用石头打仗，但今天可是有核子武器，小区域的战争，伤害就可能不断向外扩及，波克夏虽然谨慎小心，但一旦在华尔街或华盛顿的战事扩大，还是难免被波及。

　　(摘自台湾《今周刊》634期 作者：王之杰)