频 道: 首 页|新 闻|国 际|财 经|体 育|娱 乐|港 澳|台 湾|华 人|留 学 生|IT|教 育|健 康|汽 车
房 产|电 讯 稿|图片·论坛|图片网|华文教育|视 频|产经资讯|广 告|演 出|图片库|供 稿
■ 本页位置:滚动新闻
站内检索:
【放大字体】  【缩小字体】
50家公司被房企借壳上市 谨防风险嫁接A股市场
2007年03月21日 08:56 来源:上海证券报


    目前至少有超过50家以上A股上市公司已被国内房地产企业成功借壳上市。 中新社发 吴芒子 摄


版权声明:凡标注有“cnsphoto”字样的图片版权均属中国新闻网,未经书面授权,不得转载使用。

  目前至少有超过50家以上A股上市公司已被国内房地产企业成功借壳上市,它们在重组后计划大规模非公开增发,导致A股市场正成为房地产企业回避我国房地产严厉调控的“避难天堂”。当房地产市场风险与以A股市场为核心的资本市场风险相互融合已成为一种新的市场发展趋势时,投资者对此应有清醒的认识,证监会、央行和银监会等相关监管部门也要高度重视这个问题。

  目前,我国房地产调控正在不断强化,管住“信贷”和“土地”两道闸门,让国内众多房地产企业面临了资金严重短缺及土地储备匮乏两大突出问题。但谁也没有料到,精于计算的房地产企业已开始将目光转向了A股市场。通过“借壳上市”的资本运作,国内房地产企业正从A股市场中源源不断地获得资金支持,A股市场也成为房地产企业回避房地产严厉调控的“避难天堂”。由此,房地产市场风险正在逐步渗透或被嫁接到A股市场上。这一市场新动向非常值得关注。

  据估计,目前至少有超过50家以上A股上市公司已被房地产企业成功借壳上市。如ST环球、*ST济百、SST幸福和S*ST东泰等。那么,目前国内房地产企业为什么会热衷于“借壳上市”?

  原因之一是“借壳上市”的成本较低。如果不进行资产重组,一些业绩不佳甚至持续亏损的A股上市公司将面临退市风险。许多上市公司尤其是ST公司在重组前已是一个“净壳”(债务与资产重组相互分离),房地产企业只需支付股权转让费用(一般约为几千万元或1亿元人民币代价),就可以廉价地获得一家上市公司的控股地位。如果被重组的上市公司还有存量的厂房或土地资产,那么房地产企业的收购成本就降至为零甚至投资收益还大于其收购成本。这远比房地产企业自己IPO的成本来得划算。

  原因之二是房地产企业实现了“借壳上市”后可以进行再融资活动。从以往的重组案例分析,资产重组往往与非公开增发(也被称之为私募)捆绑在一起的。如*ST济百等。这些房地产企业往往先将上市公司的原有资产转移到原上市公司大股东或房地产企业指定的企业手中,然后将出售这部分资产所获资金再吸收合并房地产企业旗下房地产资产。这样操作的结果是不仅可以提升上市公司业绩以避免退市风险,而且也为下一步利用A股市场进行再融资铺平了道路。

  事实上,一旦房地产企业实现了“借壳上市”,也就意味着它们获得了在A股市场上进行再融资的一张门票。通过非公开增发方式进行再融资,房地产企业将旗下房地产资产放进上市公司中,不仅这部分资产仍掌控在自己手中,而且通过资产评估尤其是通过资本市场的高溢价定价模式(如按股价的一定比例折价)可以卖个好价钱,从而轻松地实现其房地产资产的大幅增值。

  更重要的是,非公开增发形式更容易吸引部分机构投资者的积极参与。因为,非公开增发价格是一种公开市场定价,而资本市场的流动性或易交易性,使得参与非公开增发的机构投资者更容易随时套现。这些因素决定了以非公开增发方式进行再融资更容易被机构投资者所接受。那些苦于找不到银行以外最佳融资渠道的房地产企业终于从资本市场上看到了一线希望,这也是促使它们借道A股市场实现“借壳上市”的巨大动力之一。

  从目前国内房地产企业“借壳上市”的一些案例分析来看,通过A股市场进行大规模非公开增发,资本市场融资已成为国内许多大中型房地产企业回避房地产调控风险的一条重要路径。例如,有一家房地产上市公司计划非公开增发规模约为100亿元人民币。

  但是,房地产市场风险与以A股市场为核心的资本市场风险相互融合的市场新动向,非常值得引起我们的高度关注。因为,在房地产调控力度继续加大的大背景下,信贷收缩及继续落实相关房地产政策,以及房地产行业经营业绩的不稳定性特征,这些影响因素都会透过房地产上市公司的股价变化,将这种房地产市场风险反映或转嫁到A股市场上。

  为什么这么说呢?从市场的角度分析,非公开增发的对象并不是流通股股东,而是房地产企业及其同盟的战略投资者。当房地产上市公司确定了非公开增发价格时,有关“整体上市”或注入优质资产可大幅提升业绩的故事会吸引更多的投资者参与二级市场交易活动。这类房地产上市公司的股价会快速上涨,甚至可以把未来几年的业绩增长空间全部吃掉。当这些同盟的战略投资者股份锁定期解除后,他们就会在高位上抛售股票,等着没有参与非公开增发的流通股股东来接盘。从长期看,流通股股东将面临深度套牢的交易或投资风险。

  同样,随着A股市场房地产上市公司数量大幅增加,尤其是房地产企业透过A股市场大规模融资,将A股市场作为回避房地产调控的理想天堂,这不仅会削弱已延续几年的我国房地产调控的市场效果,而且也会导致房地产市场风险将进一步加深A股市场的振荡和风险。

  最近,美国次优抵押贷款市场的风险暴露,直接导致了全球股市纷纷重挫,就是一个很好的市场案例。由于目前房地产行业正面临一场全球性风险,如果美国房价出现下跌的转折信号,势必会再次波及全球股市。这表明,房地产市场风险对全球股市波动的深度影响是非常显著的。

  对此,投资者应有清醒的认识。同样,证券监管部门也要有清醒的认识。不仅要严格监管国内房地产企业的“借壳上市”,还要警惕房地产上市公司大规模非公开融资可能带给A股市场的巨大风险,是否应当限制它们非公开增发的融资规模,这是一个值得思考的问题。

  当房地产市场风险正与A股市场为核心的资本市场风险相互融合已成为现实时,央行和银监会等相关监管部门也应当高度关注这一新的市场发展趋势。(乐嘉春)


 
编辑:王菲】
:::相 关 报 道:::
·民生银行完成中国A股市场规模最大的一次私募
·证监会副主席表态:力争中移动今年回归A股市场
·高盛研究报告称中国A股市场或还有15%下跌空间
·未来十年A股市场将有望成为全球第三大股票市场
 


  打印稿件
 
[每 日 更 新]
- 中国赴日留学人员人数累计达到九十万人
- 台"陆委会"副主委:江陈会对两岸关系具重要意义
- 大陆海协会副会长张铭清抵台湾 参加学术研讨会
- 国产新舟60支线飞机成功首航 飞行平稳噪音不大
- 阿利耶夫再次当选阿塞拜疆总统 得票率为88.73%
- 九名中国工人在苏丹遭绑架 大使馆启动应急机制
- 证监会:城商行等三类企业暂停上市的说法不准确
关于我们】-新闻中心 】- 供稿服务】-图片库服务】-【资源合作-【留言反馈】-【招聘信息】-【不良和违法信息举报
有奖新闻线索:(010)68315046

本网站所刊载信息,不代表中新社观点。 刊用本网站稿件,务经书面授权。
未经授权禁止转载、摘编、复制及建立镜像,违者依法必究。

法律顾问:大地律师事务所 赵小鲁 方宇
[ 网上传播视听节目许可证(0106168)][京ICP备05004340号] 建议最佳浏览效果为1024*768分辨率
55世纪 大发app 凤凰彩票app 乐发iv游戏平台 凤凰彩票大厅 乐发彩票 乐发彩票app下载 大发彩票 乐发v官网 乐发lll 乐发lv入口 乐发iv首页 乐发ll登录 凤凰彩票大厅 乐发官网 乐发ii下载入口 乐发ll 乐发v平台 乐发v官网 乐发lll 乐发lv入口 乐发iv首页 乐发ll登录 乐发lv 乐发lll安装 乐发lv 乐发登录入口 乐发iv游戏平台 凤凰彩票登录 网信彩票 彩神 彩神彩票官方网站 彩神彩票官网首页 彩神官方app下载安卓版 凤凰彩票登录 彩神v3 凤凰彩票app下载 彩神官方app下载安卓版 网信快三 一分快3 快三彩票购彩平台 凤凰彩票官方 快3官网 网信彩票 快3app 网信彩票平台 百姓彩票平台 网信平台官网 快3app下载 百姓彩票 每日彩票 快3app 百姓彩票 每日彩票 快3app 百姓彩票平台 幸运5分彩快3 快3彩票app下载 百姓彩票网站网址 大发10分PK10 快3下载 网信彩票平台 网信平台官网 快3彩票官网app 凤凰彩票官方 彩神彩票 大发10分PK10 彩神v3 大发彩票app下载 百姓彩票网站网址 彩神购彩平台 每日彩票 官方正规快三彩票平台 彩神彩票购彩平台 百姓彩票 凤凰彩票购彩平台 凤凰彩票app下载 彩神官方app下载安卓版 网信快三 一分快3 快三彩票购彩平台 凤凰彩票官方 彩神彩票 大发10分PK10 彩神v3 凤凰彩票登录 乐发lv 乐发∨Il 百姓彩票网站网址 乐发彩票 乐发彩票官方网站 乐发lll安装 百姓彩票网站网址 凤凰彩票app下载 大发10分PK10 乐发2 乐发app 凤凰彩票 大发彩票app 乐发登录入口 乐发ll登录 乐发v官网 乐发官网 大发彩票app下载 凤凰彩票购彩平台 彩神彩票 官方正规快三彩票平台 一分快3 百姓彩票网站网址 凤凰彩票app下载 大发10分PK10 乐发2 乐发app 凤凰彩票 大发彩票app 乐发登录入口 乐发ll登录 乐发v官网 乐发官网 大发彩票app下载 凤凰彩票购彩平台 彩神彩票 官方正规快三彩票平台 1分快三平台 百姓彩票平台 凤凰彩票登录 幸运5分彩快3 彩神 乐发彩票 乐发 大发彩票 乐发iv游戏平台 乐发lv 乐发lll 乐发ii下载入口 乐发彩票官方网站 凤凰彩票官方网站 凤凰快3 彩神彩票官网首页 1分快三平台 百姓彩票平台 凤凰彩票登录 幸运5分彩快3 彩神 乐发彩票 乐发 大发彩票 乐发iv游戏平台 乐发lv 凤凰彩票app 乐发app 网信彩票平台 网信彩票平台 乐发iv游戏平台 凤凰彩票app 乐发lv 乐发彩票app下载 凤凰彩票app 网信彩票平台 乐发彩票app下载 乐发lv 乐发app 大发彩票安卓下载 大发彩票安卓下载 大发彩票 乐发彩票app下载 网信彩票平台 乐发iv游戏平台 彩神彩票 乐发彩票中心 极速快3彩票平台 人人快三凤凰 大发彩票app 大发彩票大全 乐发彩票 彩神彩票官方网站 乐发app 酷天堂彩票平台 凤凰彩票app下载 凤凰彩票大厅 凤凰彩票app 极速快3彩票平台 凤凰彩票 凤凰快3 乐发ll官网 乐发彩票中心 正规快三送彩金平台 凤凰彩票官方 乐发ll 乐发 网信彩票 彩神彩票 彩神彩票官方网站 大发彩票app 网信彩票用户 百姓快三 百姓彩票平台 乐发lv 乐发彩票app下载 彩信平台 网信彩票 乐发彩票官方网站 乐发∨Il 人人快三凤凰 凤凰彩票 凤凰快3 乐发ll官网 乐发彩票中心 正规快三送彩金平台 凤凰彩票官方 乐发ll 乐发 网信彩票 彩神彩票 彩神彩票官方网站 人人快三凤凰 乐发彩票 彩神彩票 乐发iv游戏平台 乐发彩票 大发彩票中心 凤凰彩票登录 凤凰彩票app 彩神彩票 大发彩票 乐发ll 大发彩票app 凤凰快3 凤凰彩票 彩神彩票 乐发ll 凤凰彩票 乐发lll 凤凰彩票大厅 网信彩票 彩神彩票 乐发lv 快盈彩票 乐发彩票官方网站 盈彩网投资平台 大发官网 一分时时彩 乐发lv 快3平台 凤凰快3 乐发ll 全民彩票 乐发彩票官方网站 百姓彩票 乐发彩票 大发彩票 极速快3 乐发app 大发官网 乐发lll 快3平台 凤凰快3 乐发ll 全民彩票 乐发彩票官方网站 百姓彩票 乐发彩票 大发彩票 极速快3 乐发app 彩神iv 大发彩票app 大小单双平台 一分pk10 乐发lv 快盈彩票 乐发官网 快彩彩票 百姓彩票 凤凰彩票大厅 网信彩票 乐发彩票中心 网信快3 乐发 彩神xl 三分快3 大发彩票 大发官网 乐发lll 快3平台 凤凰快3 乐发ll 全民彩票 乐发彩票官方网站 百姓彩票 乐发彩票 乐发彩票官方网站 大发彩票 乐发 分分快3 彩神vl 55世纪 55世纪 凤凰快3 乐发彩票 乐发lv welcome凤凰彩票 乐发ll 1分快3 彩神 彩神ll 1分快3官网 1分快3的平台 welcome凤凰彩票 三分快3 彩神x 彩神vl 凤凰彩票 彩神xl 大发彩票 凤凰彩票大厅 乐发官网 乐发ll 乐发lll 乐发lv 大发彩票app 大发彩票 乐发 乐发彩票 乐发彩票中心 凤凰快3 乐发彩票 彩神xl 腾讯快3 大发彩票 彩神xl 大发彩票 乐发彩票 大发彩票app 快3平台 乐发 1分快3 乐发彩票 彩神x 凤凰快3 彩神xl 彩吧助手 大发彩票app 快3平台 大发排列3 彩神iv 彩神vl 乐发IV 彩神x 一分pk10 大发排列3 乐发lv 快3彩票 乐发app下载 三分快3 快三平台助手 乐发彩票ll 彩神iv 乐发lll下载 盈彩网投资平台 乐发Ⅲ 一分pk10 凤凰彩票 乐发Vll 大发官网 乐发ll 大发彩票 乐发1 凤凰快3 彩神vl 乐发lx 百姓彩票 乐发VI 彩神x 乐发IV 极速快3 乐发 凤凰快3 网信快3 乐发lv 快3彩票 乐发app下载 三分快3 快三平台助手 乐发彩票ll 彩神iv 乐发lll下载 盈彩网投资平台 乐发Ⅲ 凤凰彩票大厅 乐发lv 乐发lv 乐发lv 凤凰彩票 大发彩票 大发彩票 凤凰彩票 乐发lv 凤凰彩票 凤凰彩票 乐发lv 乐发ll 凤凰彩票app下载 凤凰彩票 凤凰彩票 乐发lv 乐发ll 凤凰彩票app下载 凤凰彩票 凤凰彩票 乐发lv 彩神x 乐发 乐发ll 极速快3 乐发lv 乐发彩票中心 快3彩票 凤凰彩票大厅 彩神x 凤凰彩票app 分分快3 网信彩票 网盟彩票 凤凰彩票 百姓彩票 乐发 快彩彩票 乐发彩票 快3平台 百姓彩票 大小单双平台 凤凰快3 彩神xl 一分pk10 乐发lv 三分快3 大发彩票 乐发彩票 快3平台 百姓彩票 大小单双平台 凤凰快3 彩神xl 一分pk10 乐发lv 三分快3 大发彩票 极速快3 乐发ll 网信彩票 乐发lv 全民彩票 凤凰彩票app下载 快盈彩票 大发彩票app 大发官网 凤凰彩票 彩神iv 大发彩票 网信快3 凤凰彩票 百姓彩票