上周上交所国债市场止跌企稳，上周五上证国债指数收于120.03点，与前周末持平。全周共成交了41.85亿元，相比前周的56.10亿元有所减少。上交所企债市场则是先于国债市场启动了上攻行情，上周五上证企债指数收于132.70点，较前周上涨了0.74点，全周共成交29.52亿元，成交量较前周有所萎缩。由此可以看出，债市和股市的跷板效应仍是左右近期债市走势的主要因素。本周一，上证国债指数横盘震荡，最后收于120.11点，上涨0.05点。

　　政策面上，上周国家统计局公布的最新数据显示，1月份居民消费价格总水平同比上涨1.0%，工业品出厂价格同比下降3.3%，原材料、燃料、动力购进价格下降5.3%。此次出台的1月份CPI数据较去年12月份继续回落，基本符合市场预期。部分市场分析人士认为，未来几个月CPI和PPI指数将继续呈现回落态势，受此影响央行在一季度或将再度降息。

　　消息面上，2月10日央行行长周小川在马来西亚参加央行研讨会上指出中国政府将会采取一整套办法来降低储蓄率，拉动内需，办法应当包括利率、汇率、发展资本市场等。再来看现在的一年期利率2.25%，虽然处于历史低位，但距离近十年来的最低点1.98%(2002年至2004年)仍有一定下浮空间。除了降息预期之外，央行会再次下调存款准备金率、扩大信贷规模及增加货币供应量等进一步刺激经济，拉动内需。

　　就目前情况而言，市场资金面较为宽松，债市可能出现又一波上涨行情。投资者可适当关注高评级的信用债。（交行上海市分行 张一佳）