- PE巨头聚议创业板 百倍市盈率能走多久？
创业板过高的市盈率能维持多久？合理性何在？这成了业界近期争论的焦点。昨日，在清科集团主办的第九届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛上，中信产业基金董事长刘乐飞认为，目前创业板近100倍市盈率的泡沫不可持续，但短期看，百倍左右的创业板市盈率很可能持续两三年。
刘乐飞在论坛上表示，随着经济复苏，GDP会有比较好的表现，而随着较宽松货币政策的继续推行，大量货币资金在寻找出路，其一是地产，上海、北京这些地方的房价还会居高不下，许多没有涨的地方可能会补涨；其二就是股票市场，流动性较大，导致股市泡沫还会持续两三年。
到底创业板市盈率为什么这么高？“现在创业板这些股票有的可以上中小板，有的甚至可以上主板，但是现在定位不清晰。第二，我们采用的审批制压抑了很多上市资源。我们上市公司总体来说是1700多家，美国仅主板和纳斯达克就6000多家。创业板市盈率奇高还有一个原因，因为我们等了10年，目前出来的却只有28家，投资者稍微发一下疯也是可以理解的，长期来说应该会有一个合理的评价�！倍礁缓Ｍ蹲使芾砉径鲁こ络馊绱巳衔�。
对此，清科集团创始人兼总裁倪正东表示，创业板高市盈率，将增加VC/PE对未上市公司的投资的压力，投资者和企业家都需理性对待私募融资的定价问题，抬高行业的投资成本，对整个投资行业和企业发展都不利。
的确，尽管不少PE机构通过所投企业登陆创业板获得了账面上的很高回报，但是创业板过高的市盈率却让PE机构高兴不起来�！罢馐亲罱盼颐峭蹲实囊淮笪侍�。”建银国际财富管理有限公司执行总经理许小林昨日表示。他指出，创业板过高市盈率给了企业家较高心理预期，造成其对私募股权投资要价过高�！把细褚庖迳侠此担匆蛋宓母呤杏蚀佣唐诶纯垂壤吡怂侥纪蹲嗜送蹲实挠�，这是非理性的，也不能成为一个长久持续的现象�！�
深圳同创伟业创投公司董事长郑伟鹤亦深有同感，他说，“目前来看，100多倍的市盈率是非常不合理的，非常疯狂。原因在于，中国股市目前5万元以下的投资人占了90%，机构投资者占市值比例不到20%，完全是以投机为主的力量在主导市场�！�
创业板过高市盈率并不意味着企业家和投资人真的一夜暴富，招商和腾创投主管合伙人李雪刚认为，30到50倍的市盈率是比较合适的，超过100倍不合理，但是却出现了。作为企业来说，这样可以用较少的成本为企业融到更多的资金，从企业局部利益看好像是好事。但是从投资人角度看，实际上并没有赚到钱：股份被锁定一年或者三年，一年后或者三年后市盈率是什么水平现在并不知道。现在市盈率虽高，但只是刚刚开始，最后到底谁能通过这个投资赚到多少钱，要到那时才能尘埃落地。
不过，红杉资本合伙人周逵认为，创业板的推出是人民币基金的巨大机遇，因为这使得VC的退出比以前快很多、回报倍数也大很多。他认为，创业板的方向代表着VC的方向，之前一些商业模式较新、无法在中小板上市的公司，现在都可以拿到创业板上来。创业板对VC的直接影响就是提高了整体回报、加速了更多投资。(叶勇)
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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